坚持以供给侧结构性改革为主线,将逆周期调节措施同补短板、加强长期制度建设结合起来,着力提高对民营企业、小微企业等实体经济的支持力度。
□文/武文卿
2019年1月8日,中国人民银行行长易纲就贯彻落实2018年底中央经济工作会议精神,接受《人民日报》、新华社、央视、《经济日报》联合采访时表示:坚持以供给侧结构性改革为主线,将逆周期调节措施同补短板、加强长期制度建设结合起来,着力提高对民营企业、小微企业等实体经济的支持力度。
解决融资难融资贵问题
【中国人民银行将按照中央经济工作会议部署,综合运用多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。】
易纲介绍,2018年以来,中国人民银行全面贯彻党中央、国务院决策部署,长短结合、综合施策,着力改善民营和小微企业融资环境。
有数据统计,普惠口径小微贷款投放持续增长,2018年11月末,普惠口径小微企业贷款余额7.8万亿元,同比增长17.1%。小微贷款覆盖面稳步提高,小微企业贷款授信1806万户,较2017年末增长28%。
民企债券融资大幅改善,推出民企债券融资支持工具,直接和间接支持49家民营企业发行313亿元债务融资工具,促进民企发债规模在2018年11、12月同比增长70%。
在2019年新的一年里,中国人民银行将按照中央经济工作会议部署,综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,汇聚银政企多方力量,千方百计做好民企、小微企业的金融服务。
引导货币信贷合理增长
【保持流动性合理充裕和金融市场利率合理稳定,引导货币信贷合理增长。金融对实体经济的支持力度并没有随着经济增速下行而减弱,反而是加大支持力度,体现了逆周期调节。】
易纲认为,2018年面对稳中有变、变中有忧的内外部形势,中国人民银行增强了货币政策的前瞻性、灵活性、针对性,采取了一系列逆周期措施,通过四次降准、增量开展中期借贷便利(MLF)等提供了充裕的中长期流动性,基本有效传导到了实体经济。2018年无论是各项贷款还是普惠口径小微贷款都同比大幅多增,货币金融环境总体稳定。
中国人民银行根据中央经济工作会议精神,会进一步强化逆周期调节,着力缓解信贷供给的制约因素。如,会同有关部门加快推进银行发行永续债补充资本,完善普惠金融定向降准考核口径,2019年新年伊始宣布降准释放流动性1.5万亿元,1月下旬将实施首次定向中期借贷便利(TMLF)操作等措施,无不有利于保持流动性合理充裕和金融市场利率合理稳定,引导货币信贷合理增长。
金融对实体经济的支持力度并没有随着经济增速下行而减弱,反而是加大支持力度,体现逆周期调节。中国人民银行坚持以供给侧结构性改革为主线,把逆周期调节措施与补短板、加强长期制度建设结合起来,着力提高对民营企业、小微企业等实体经济的支持力度。
稳健而松紧适度的货币政策
【一方面精准把握流动性总量,既避免信用过快收缩冲击实体经济,也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆;另一方面精准把握流动性的投向,发挥结构性货币政策精准滴灌的作用,在总量适度的同时,把功夫下在增强微观市场主体活力上。】
易纲指出,稳健货币政策松紧适度的“度”,主要体现为总量要合理/结构要优化,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。一方面精准把握流动性的总量,既避免信用过快收缩冲击实体经济,也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆;另一方面精准把握流动性的投向,发挥结构性货币政策精准滴灌作用,在总量适度的同时,把功夫下在增强微观市场主体活力上。
如:2019年1月4日宣布的降准政策分两次实施,和春节前现金投放的节奏相适应,并非大水漫灌。M2和社会融资规模增速也应保持与名义GDP增速大体匹配的同时,还要保持宏观杠杆率基本稳定。
又如:中央经济工作会议期间,中国人民银行宣布创设定向中期借贷便利(TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。
防范化解重大风险
【保持战略定力,把握好节奏力度,防范化解金融风险要服务于供给侧结构性改革这条主线,坚持稳中求进的工作总基调,统筹考虑宏观经济形势变化,平衡好促发展与防风险之间的关系。】
在易纲看来,党的十九大提出打好防范化解重大风险攻坚战之后,金融系统多措并举。一年多的集中整治,已经使暴露的金融风险正得到有序处置,宏观杠杆率基本稳定,金融风险总体收敛。
当前,我国经济金融运行整体稳健,但面临的不确定因素仍然较多。保持战略定力,把握好节奏力度,使防范化解金融风险服务于供给侧结构性改革这条主线,坚持稳中求进工作总基调,统筹考虑宏观经济形势变化,平衡好促发展与防风险之间的关系,打好防范化解重大风险攻坚战。
第一,保持战略定力,稳住宏观杠杆率。要坚持结构性去杠杆的基本思路,稳妥处理地方政府债务风险,继续推动产能出清、债务出清、“僵尸企业”出清。
第二,妥善应对外部重大不确定因素对金融市场的冲击,扎实做好“六稳”,充实应对外部冲击的“工具箱”;深化资本市场改革,完善制度安排,提振信心。
第三,加强政策协调,继续有序化解各类金融风险,防范化解存量风险及各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展,坚持对非法金融机构和非法金融活动打早打小、露头就打。
第四,进一步补齐监管制度短板,完善金融基础设施监管制度,推动出台处置非法集资条例。更加注重加强产权和知识产权保护,创造公平竞争的市场环境,激发各类市场主体特别是民营企业的活力。
第五,提升金融领域激励机制的有效性,强化正向激励机制,营造鼓励担当、尽职尽责、积极进取的氛围,充分调动各方面积极性,共同做好各项工作。
进一步改善货币政策传导机制
【从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。改善货币政策传导机制,关键是要建立对银行的激励机制,主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派任务的行政办法。】
易纲强调,中国人民银行通过四次降准、增量开展中期借贷便利(MLF)等提供了充裕的中长期流动性,基本有效传导到了实体经济,今后还需要从供需两端进一步改善和疏通货币政策传导机制。
从实体经济需求端看,受经济下行压力加大等因素影响,有效的融资需求有所下降;从金融机构资金供给端看,银行的风险偏好下降,自身还受到资本、流动性、利率等多重约束。
中国人民银行已经采取措施着力缓解银行信贷供给端的约束,在资本方面,会同有关部门加快推进银行发行永续债补充资本;在流动性方面,央行前几天刚刚宣布降低存款准备金率1个百分点,并通过创设TMLF提供长期低成本资金;继续推进利率市场化改革等。
中国人民银行将与相关部门加强协调配合,综合施策,从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。改善货币政策传导机制,关键是要建立对银行的激励机制,主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派任务的行政办法。